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中金公司：5月發電數據：風電量同比增長18%；限電率4.8%

2019-06-12 來源：同花順金融研究中心瀏覽數：7518

華能新能源發布5月發電數據：月度總發電量2,662GWh，環比增長2%，同比增長18%，其中風電量2,521GWh（環比增長2%，同比增長18%），光伏發電量140GWh（環比持平，同比增長13%）。2019年前5個月累計發電量同比增長10%至13,261GWh，其中風電量同比增長10%至12,606GWh，光伏發電量同比增長11%至655GWh。

　　評論

　　5月風電利用小時數預計229小時，同比增加28小時。我們測算5月風電利用小時數同比增長14.1%或28小時至229小時。北方地區風力資源狀況有所改善，西北地區風力資源同比增加13%，東北地區風力資源同比增加28%。其他地區風力資源同比下降8-13%。按省份來看，河北、內蒙古和山東風電量增長最快，分別同比增長69%、45%和41%。貴州、四川和浙江風電量則同比下降最快，分別同比下降34%、11%和3.6%。

　　5月限電率同比下降2.2個百分點至約4.8%。我們預計風電利用小時數能夠同比增加28小時，其中25小時是由于主要省份風速改善，另外3小時主要由于限電率改善。

　　估值建議

　　目前，公司股票交易于5.4倍和4.8倍2019-2020年市盈率。市場或出于謹慎而給予補貼應收款0估值。我們維持目標價2.60港元（對應6.5倍和5.8倍2019-2020年市盈率），對應19.8%上行空間。

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