上海電氣風電集團股份有限公司于近日發(fā)布2025年第一季度財報。本季度，公司在營收、研發(fā)投入等方面出現(xiàn)較為顯著的變化。以下將對各項關(guān)鍵財務指標進行詳細解讀，為投資者揭示公司財務狀況及潛在風險。

營業(yè)收入：本期大幅增長64.04%

本報告期內(nèi)，上海電氣風電集團營業(yè)收入為770,108,634.12元，上年同期為469,451,755.69元，同比增長64.04%。主要原因是本期較去年同期增加海外銷售項目收入。

營收的大幅增長表明公司業(yè)務拓展取得成效，海外市場的開拓為公司帶來新的收入增長點。然而，投資者需關(guān)注這種增長是否具有可持續(xù)性，海外項目的后續(xù)執(zhí)行情況以及市場競爭態(tài)勢都可能對未來營收產(chǎn)生影響。

凈利潤：虧損有所收窄但仍處困境

歸屬于上市公司股東的凈利潤為 -187,338,712.63元，上年同期為 -211,942,690.09元。雖然虧損狀況有所改善，但公司仍處于虧損狀態(tài)。

盡管營收增長顯著，但凈利潤仍為負，說明公司在成本控制、運營效率等方面可能存在問題。后續(xù)需關(guān)注公司能否通過優(yōu)化內(nèi)部管理、降低成本等措施實現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)正。

扣非凈利潤：虧損情況與凈利潤相近

歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為 -199,600,978.31元，上年同期為 -216,699,016.82元。扣非凈利潤同樣處于虧損狀態(tài)，且與凈利潤虧損情況相近，表明公司核心業(yè)務盈利能力有待提升。

非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響相對較小，公司需要聚焦主營業(yè)務，提高核心競爭力，以改善扣非凈利潤狀況。

基本每股收益：虧損程度略有減輕

基本每股收益為 -0.14元/股，上年同期為 -0.16元/股，虧損程度略有減輕。這與凈利潤虧損收窄的趨勢相符。

雖然每股收益虧損有所減少，但仍為負數(shù)，投資者應謹慎看待公司的盈利能力和投資價值。

扣非每股收益：反映核心業(yè)務每股盈利不佳

由于未單獨披露扣非每股收益數(shù)據(jù)，結(jié)合扣非凈利潤情況，可推測公司扣非每股收益同樣表現(xiàn)不佳，反映出公司核心業(yè)務的每股盈利水平較低。

應收賬款：金額較大且需關(guān)注回收風險

截至本報告期末，應收賬款為5,245,988,501.55元，上年度末為5,522,148,516.30元。應收賬款金額較大，盡管較上年度末有所下降，但仍需關(guān)注回收風險。

大量應收賬款的存在可能會占用公司資金，影響資金周轉(zhuǎn)效率，若發(fā)生壞賬，將對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

應收票據(jù)：期末金額下降明顯

應收票據(jù)期末金額為60,164,102.62元，上年度末為141,156,277.50元，下降明顯。

應收票據(jù)的減少可能與公司結(jié)算方式的調(diào)整或票據(jù)到期兌付等因素有關(guān)，需進一步關(guān)注其對公司資金流和經(jīng)營活動的影響。

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率：略有下降

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為 -3.73%，上年同期為 -3.67%，減少0.06個百分點。該指標反映公司股東權(quán)益的收益水平，略有下降表明公司運用自有資本的效率略有降低。

盡管變動幅度較小，但持續(xù)為負且略有下降的趨勢值得關(guān)注，公司需努力提升資產(chǎn)運營效率和盈利能力。

存貨：期末金額大幅上升

存貨期末金額為2,586,193,357.13元，上年度末為1,712,422,398.41元，大幅上升。

存貨的大幅增加可能是由于公司為滿足業(yè)務增長提前備貨，但也可能存在庫存積壓風險，影響公司資金周轉(zhuǎn)和資產(chǎn)質(zhì)量，需關(guān)注存貨的構(gòu)成和周轉(zhuǎn)情況。

銷售費用：略有增長

本季度銷售費用為46,463,564.87元，上年同期為44,664,294.55元，略有增長。

銷售費用的增長可能與公司業(yè)務拓展、市場推廣等活動有關(guān)，需關(guān)注其增長是否與營收增長相匹配，以及投入產(chǎn)出效率。

管理費用：有所增長

管理費用為105,756,538.15元，上年同期為99,227,136.06元，有所增長。

管理費用的增加可能是由于公司規(guī)模擴大、人員增加或管理復雜度上升等原因，公司需加強管理費用的控制，提高管理效率。

財務費用：相對穩(wěn)定

財務費用為30,944,702.58元，上年同期為30,248,785.38元，相對穩(wěn)定。其中利息費用為36,826,826.47元，利息收入為4,065,671.32元。

財務費用的穩(wěn)定表明公司的債務負擔和資金成本相對平穩(wěn)，但仍需關(guān)注利率波動等因素對財務費用的潛在影響。

研發(fā)費用：大幅增長35.71%

研發(fā)投入合計為116,354,154.90元，上年同期為85,737,969.71元，增長35.71%。主要是本期研發(fā)項目進度推進及樣機開發(fā)相關(guān)物料投入較上年同期有所增加。

研發(fā)費用的大幅增長顯示公司對技術(shù)創(chuàng)新的重視，但也會在短期內(nèi)增加公司成本壓力，需關(guān)注研發(fā)投入能否轉(zhuǎn)化為核心競爭力和經(jīng)濟效益。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額：由負轉(zhuǎn)正

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為199,097,760.04元，上年同期為 -1,790,418,281.05元，實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正。主要是上年末及本期新接訂單同比有大幅增加，本期相應預收款及銷售商品收到的現(xiàn)金增加所致。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的改善對公司的資金流動性和財務健康至關(guān)重要，表明公司經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力增強，但仍需關(guān)注這種改善能否持續(xù)。

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額：凈流出168,019,917.92元

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -168,019,917.92元，上年同期為 -165,709,815.76元，持續(xù)凈流出。主要是購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金以及投資支付的現(xiàn)金等導致。

投資活動現(xiàn)金凈流出表明公司在積極進行資產(chǎn)投資和擴張，但需關(guān)注投資項目的回報情況，避免過度投資帶來的風險。

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額：凈流出60,786,479.42元

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -60,786,479.42元，上年同期為1,458,217,313.97元，由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出。主要是償還債務支付的現(xiàn)金以及分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金等導致。

籌資活動現(xiàn)金流量的變化反映公司資金籌集和償還策略的調(diào)整，凈流出可能意味著公司債務規(guī)模的減少或利潤分配的增加，需關(guān)注其對公司資金鏈和財務結(jié)構(gòu)的影響。

綜合來看，上海電氣風電集團在2025年第一季度營收增長顯著，但仍面臨凈利潤虧損、應收賬款和存貨規(guī)模較大等問題。研發(fā)投入的增加顯示公司對未來發(fā)展的積極布局，但也帶來成本壓力。投資者需密切關(guān)注公司在成本控制、資產(chǎn)運營和盈利能力提升等方面的表現(xiàn)，以評估公司的投資價值和潛在風險。