風(fēng)電業(yè)務(wù)快速發(fā)展,進(jìn)入業(yè)績(jī)爆發(fā)期。
    公司目前在手1.5MW風(fēng)機(jī)訂單159臺(tái),預(yù)計(jì)2010年可實(shí)現(xiàn)200臺(tái)的銷售收入。另外通過(guò)“資源換市場(chǎng)”和“投資換市場(chǎng)”這兩種排他性的模式,公司取得的框架性訂單就超過(guò)2000MW,折算成1.5MW就超過(guò)1300臺(tái),確保公司的風(fēng)電產(chǎn)品在未來(lái)的2-3年內(nèi)保持高速增長(zhǎng)。
    公司技術(shù)積累和管理優(yōu)勢(shì)突出。
    我們認(rèn)為,目前國(guó)內(nèi)的風(fēng)電行業(yè)過(guò)多的專注于制造能力,同質(zhì)化較嚴(yán)重,而對(duì)技術(shù)普遍重視程度不夠。從行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看,公司在風(fēng)電技術(shù)上的積累將確保公司未來(lái)的穩(wěn)健發(fā)展。
    穩(wěn)健扎實(shí)的作風(fēng),確保公司得以持續(xù)增長(zhǎng)。
    受實(shí)際使用經(jīng)驗(yàn)所限,國(guó)內(nèi)零部件產(chǎn)品將會(huì)呈現(xiàn)“批量生產(chǎn)-問(wèn)題爆發(fā)-改進(jìn)后質(zhì)量趨于穩(wěn)定”這么一個(gè)過(guò)程。我們認(rèn)為公司的作為一個(gè)后進(jìn)入者,恰好避開(kāi)了零部件廠商“交學(xué)費(fèi)”的這個(gè)階段,也為企業(yè)贏得了超越對(duì)手的良好契機(jī)。
    風(fēng)電設(shè)備專項(xiàng)補(bǔ)貼將提升企業(yè)效益。
    公司將獲得首批50 臺(tái)機(jī)組600 元/千瓦的專項(xiàng)補(bǔ)助。其中整機(jī)企業(yè)擁有50%的補(bǔ)貼,也就是說(shuō)公司將獲得2250 萬(wàn)元的財(cái)政補(bǔ)貼。另外公司在今年2 月25 日獲得通榆經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)590 萬(wàn)元的財(cái)政支持企業(yè)發(fā)展資金。這兩項(xiàng)補(bǔ)貼就將增厚EPS0.1 元左右盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):根據(jù)我們的預(yù)計(jì),給出公司最近3年的營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)表。通過(guò)測(cè)算可以得出公司在2009年、2010年和2011年的EPS分別為0.34、0.76、1.27元。給予30倍的PE,我們的目標(biāo)價(jià)格為:22元左右,介于目前股票價(jià)格為:15.88,我們強(qiáng)烈推薦,給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:1.5MW技術(shù)消化吸收不夠,影響后續(xù)訂單的獲取。