三一海外收入增長明顯
　　除了財(cái)務(wù)指標(biāo)遭到質(zhì)疑之外，三一重工的海外業(yè)績也被質(zhì)疑，主要涉及收購德國普茨邁斯特估值及巴西工廠的建設(shè)進(jìn)程。
　　對此，肖友良反駁稱，三一重工并購普茨邁斯特，其購買日的公允價(jià)值經(jīng)過了評估機(jī)構(gòu)采用國際通行的評估方法進(jìn)行評估。普茨邁斯特公司作為全球第一品牌，其專有技術(shù)、專營權(quán)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)對工程機(jī)械行業(yè)來說是具有非常重大意義的。而巴西工廠因地質(zhì)結(jié)構(gòu)原因不建廠的說法純屬造謠，2010年12月三一完成位于圣堡羅州的800畝土地征地工作，并著手土地平整和廠房建設(shè)。在完成土地平整后，因經(jīng)濟(jì)危機(jī)三一主動(dòng)調(diào)整了在巴西的廠房建設(shè)節(jié)奏，但生產(chǎn)經(jīng)營一直在正常開展中。2011年1月18日，三一重工巴西本地生產(chǎn)的首臺挖機(jī)就已下線。“在廠房建好前，為滿足當(dāng)?shù)厥袌鰧θ划a(chǎn)品的旺盛需求，目前我們在巴西租用了廠房進(jìn)行生產(chǎn)，根本不存在地質(zhì)結(jié)構(gòu)原因不建廠一說。”
　　三一重工年報(bào)顯示，海外營收為87.40億元人民幣，該數(shù)據(jù)是三一重工對普茨邁斯特首次財(cái)務(wù)并表后的營收數(shù)據(jù)，同比增長超過155%。肖友良透露，并購后的普茨邁斯特2012年?duì)I業(yè)收入同比增長30%，利潤大幅增長。這是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下普茨邁斯特近兩年?duì)I收首次實(shí)現(xiàn)明顯增長。
　　機(jī)構(gòu)多看好三一重工
　　上述分析人士指出，“比較工程機(jī)械行業(yè)三大龍頭一季度財(cái)報(bào)可見，與中聯(lián)重科和徐工機(jī)械相比，三一重工已經(jīng)率先走出行業(yè)低谷”。
　　數(shù)據(jù)顯示，三一重工首季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入112.30億元，同比下降23.5%，凈利潤15.72億元，同比下降43.9%。盡管由于宏觀原因，凈利潤“同比”依然處于下降通道，但“環(huán)比”已遠(yuǎn)超去年后三、四季度的凈利潤。此外，三一重工一季度23.5%的業(yè)績降幅也小于同行，中聯(lián)重科營收59.62億元，同比下降48.64%；凈利潤5.92億元，同比下降71.67%；徐工機(jī)械營收66.23億元，下降17.9%，凈利潤4.53億元，下降38.91%。
　　在三一重工的年報(bào)和一季報(bào)出爐后，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布了研究報(bào)告。招商證券[微博](12.63,0.00,0.00%)機(jī)械行業(yè)首席分析師劉榮在報(bào)告中稱，三一重工2013年一季度財(cái)務(wù)指標(biāo)環(huán)比改善。具體表現(xiàn)為一季度三一重工毛利率33.7%較去年四季度提升了13個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤率也由單季虧損提升至14%，凈利潤同比降幅開始收窄。
　　劉榮還表示，2013年公司減少資本開支，一季度資本開支下降36%，公司今年沒有大的資本開支計(jì)劃。從去年三季度開始，公司償還到期短期借款，調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加長期借款的比例，資產(chǎn)負(fù)債率控制在61%左右，相對合理。
　　中信證券研究報(bào)告則表示，2012年中期開始，三一加大對應(yīng)收賬款的管理，逐步提高客戶商務(wù)條件，注重現(xiàn)金的回收，因此應(yīng)收賬款余額相比于中期和三季報(bào)有所下降，公司2012年獲得經(jīng)營性現(xiàn)金流56.8億元，較2011年的22.8億元有較大改善。
　　同樣，中金公司的報(bào)告稱，2013年一季報(bào)匯兌收益同比大幅減少，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加151.6%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。但單季度上看，已經(jīng)逐步恢復(fù)到2%的平均水平。由于普茨邁斯特并表以及行業(yè)銷售的季節(jié)性因素，2013年一季度公司應(yīng)收賬款余額以及存貨余額同比、環(huán)比均有所增加，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出33.9億元，略好于去年同期的凈流出43.9億元。