根據(jù)中國(guó)風(fēng)能協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2008年全國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)容量增長(zhǎng)89％至6246MW。我們預(yù)計(jì)，2009年新增裝機(jī)容量將達(dá)12GW，2010年15GW，超出市場(chǎng)預(yù)期的7000MW和10GW。刺激市場(chǎng)高速增長(zhǎng)的因素包括：1.國(guó)家為拉動(dòng)投資大力發(fā)展新能源，2008年起新能源類(lèi)項(xiàng)目的審批加速，條件放松；2.火電行業(yè)盈利能力下降，各大電企將投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向風(fēng)電領(lǐng)域；3.國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模迅速擴(kuò)張，供求矛盾緩解。2009、2010年市場(chǎng)的超預(yù)期景氣將會(huì)帶來(lái)風(fēng)電類(lèi)上市公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。
　　風(fēng)電板塊上市公司中，我們最看好的仍然是東方電氣(600875,股吧)（600875）和金風(fēng)科技(002202,股吧)（002202）。原因如下：
　　進(jìn)口替代：2008年內(nèi)資合資企業(yè)占據(jù)了風(fēng)電整機(jī)市場(chǎng)76％的市場(chǎng)份額，較2007年的56％大幅提升。預(yù)計(jì)2009年進(jìn)口替代的趨勢(shì)仍將延續(xù)，內(nèi)資份額將達(dá)83％。主要原因是內(nèi)資廠(chǎng)商的技術(shù)、工藝逐步成熟，國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈趨于完善；此外，市場(chǎng)走向充分競(jìng)爭(zhēng)，用戶(hù)價(jià)格敏感度上升；國(guó)際廠(chǎng)家的價(jià)格劣勢(shì)將進(jìn)一步壓縮其市場(chǎng)空間。
　　預(yù)計(jì)2012年后國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備市場(chǎng)必將趨于平穩(wěn)，競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)走向整合將是長(zhǎng)期的必然，只有少數(shù)龍頭企業(yè)能夠長(zhǎng)期保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)地位。
　　風(fēng)電設(shè)備企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力源于研發(fā)能力、質(zhì)量控制和成本控制能力。
　　東方電氣在研發(fā)和質(zhì)量控制方面均居市場(chǎng)前茅。預(yù)計(jì)未來(lái)公司將會(huì)成為國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，占有20％以上的市場(chǎng)份額。公司短期受益國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)的超預(yù)期景氣，中長(zhǎng)期有能力開(kāi)拓全球市場(chǎng)。我們調(diào)高對(duì)其EPS的預(yù)期，公司合理股價(jià)應(yīng)為34.5元。提高投資評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”。