上市前后公司業(yè)績(jī)的曲線顯示，上市前不斷飆升的業(yè)績(jī)，上市后卻是一路向下狂跌，2008年至2010年，公司凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)396.93%、200.16%、50.87%，年度凈利潤(rùn)最高達(dá)28.56億元；2011年上市當(dāng)年，凈利潤(rùn)即下降79.03%，2012年巨虧5.83億元，2013年預(yù)計(jì)虧損擴(kuò)大至7億元以上。
　　緣何上市前所向披靡、業(yè)績(jī)飆升的華銳風(fēng)電上市后快速陷入了虧損泥沼？
　　野蠻生長(zhǎng)之后
　　1月15日，北京中關(guān)村[-1.95% 資金 研報(bào)]文化大廈的華銳總部偌大的辦公室里稀稀拉拉的員工正安靜地工作，公司一位搞研發(fā)的人員告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“很多人在尉總時(shí)被裁，現(xiàn)在上班的員工大多人心浮動(dòng)，感覺看不到未來。”
　　自2012年8月接替韓出任代總裁后，尉文淵進(jìn)行大改革，但最終以“當(dāng)場(chǎng)手寫辭呈”的極端方式失敗告終。
　　廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)告訴本報(bào)記者，韓俊良時(shí)代過度擴(kuò)張、野蠻生長(zhǎng)成為公司由輝煌到深淵的根本原因之一。
　　與金風(fēng)科技[1.72% 資金 研報(bào)]董事長(zhǎng)武鋼僅持公司1.49%股份不同，韓俊良持公司11.94%股份，為第二大股東，這從側(cè)面佐證了韓之于華銳的重要性，而多年掌舵華銳的韓也給公司打上了其獨(dú)特的性格底色。
　　2005年，國(guó)內(nèi)主流風(fēng)機(jī)機(jī)型為750千瓦，韓俊良卻果斷買入德國(guó)1.5兆瓦風(fēng)機(jī)的生產(chǎn)許可證。
　　幸運(yùn)的是，那一年，國(guó)家開始要求“風(fēng)電設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率要達(dá)到70%以上，不滿足不允許建廠”，而風(fēng)電特許權(quán)招標(biāo)中對(duì)大功率機(jī)組的青睞，讓眾多訂單花落華銳。
　　事實(shí)證明，當(dāng)時(shí)風(fēng)電藍(lán)海時(shí)期敢賭的投機(jī)性格幫了韓俊良，然而在后期漸入紅海、政府扶持減少時(shí)，卻帶給公司毀滅性的打擊。韓注重政府和客戶關(guān)系，而缺乏核心技術(shù)的瘋狂擴(kuò)張，加之對(duì)供貨商的一味打壓導(dǎo)致其風(fēng)頭正勁時(shí)埋下了“隱形的雷”。
　　坊間傳言，為拉近與某政府高層的關(guān)系，韓曾買下其所乘航班所有頭等艙機(jī)票，他親帶部下安坐于周圍。為獲取訂單，華銳內(nèi)部諸多職位由某些國(guó)有電力集團(tuán)員工家屬擔(dān)任，工作量少且薪水高。然而華銳卻不舍得投入足夠資金搞技術(shù)研發(fā)，2011年美國(guó)超導(dǎo)對(duì)華銳知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟便是一個(gè)佐證。
快速膨脹后，2010年華銳達(dá)到最高峰，擁有4000多人的團(tuán)隊(duì)，遍布全國(guó)200多個(gè)風(fēng)電場(chǎng)。正是這一年，國(guó)產(chǎn)化率政策取消，2011年風(fēng)電業(yè)事故頻發(fā)成為其走向拐點(diǎn)的導(dǎo)火索，國(guó)家收緊了對(duì)風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的審批。
　　受政策優(yōu)勢(shì)不再、行業(yè)產(chǎn)能過剩及產(chǎn)品質(zhì)量問題影響，前期過度擴(kuò)張、缺乏核心技術(shù)的華銳來不及“急剎車”，便迅速走向衰退。
　　危險(xiǎn)的資本游戲
　　成也資本，敗也資本，2011年上市鐘聲敲響，讓華銳風(fēng)電命運(yùn)發(fā)生轉(zhuǎn)折。
　　與無錫尚德類似的是，華銳風(fēng)電的厄運(yùn)也是從自曝家丑開始的。2013年3月6日晚間，公司主動(dòng)發(fā)布一則關(guān)于2011年度財(cái)報(bào)存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)的公告，這引起了證監(jiān)會(huì)的調(diào)查。
　　繼2012年巨虧后，今年1月8日公司公告稱2013年年度虧損預(yù)計(jì)高于前三季度的7億元，面臨被*ST以及公司債券將暫停的厄運(yùn)。上市時(shí)90元每股的高發(fā)行價(jià)，截至1月16日收盤價(jià)卻為3.57元/股，短短3年市值蒸發(fā)700多億元。