重申核心投資邏輯:大調(diào)整孕育大機遇。今年公司經(jīng)歷了戰(zhàn)略性的四大調(diào)整,發(fā)展戰(zhàn)略由“1+4+1”調(diào)整為“兩輪驅(qū)動、三足鼎立、創(chuàng)新管理、跨越發(fā)展”,公司級別上調(diào)為華電集團二級單位,與中國西電合作,適時推出融資方案,加上公司豐富的技術(shù)儲備和不斷優(yōu)化的管理結(jié)構(gòu),國電南自進入跨越式發(fā)展期,未來幾年公司有望保持40%以上的復合增長率,戰(zhàn)略性調(diào)整孕育著大機遇。
　　參股重慶海裝,強強聯(lián)合進軍風電市場,完善新能源產(chǎn)業(yè)布局。公司擬投資2.88億元參與重慶海裝定向增發(fā),取得18%的股權(quán)。重慶海裝具備2MW風機生產(chǎn)能力,正在研制5MW近海大功率風機。海裝同時具備葉片、齒輪箱、發(fā)電機、控制系統(tǒng)的生產(chǎn)和設計能力,擁有中船重工、重高齒等高端裝備制造股東,海上風電有天然優(yōu)勢,風機質(zhì)量有保證。華電集團依托旗下的華電新能源公司運作風電項目,累計占有風電資源量超過2600萬千瓦,預計到2013年風電運行及在建規(guī)模達到500萬千瓦。
　　 海裝和華電集團之前就有合作,國電南自參股進一步加強紐帶關(guān)系,南自的風電控制系統(tǒng)也找到合作伙伴,完善公司的新能源產(chǎn)業(yè)布局。
　　重慶海裝有望邁入第一陣營,將顯著貢獻投資收益。2010年底,海裝有2000MW產(chǎn)能,和南自合作進一步打開市場,2015年進入前五的目標有望實現(xiàn),根據(jù)公告,預計2012年營業(yè)收入(含稅)41.4億元,實現(xiàn)利潤總額15254萬元;2013年營業(yè)收入(含稅)78.66億元,實現(xiàn)利潤總額34815萬元,凈資產(chǎn)收益率14.7%。我們測算,2012年凈利潤為1.3億,公司的投資收益為0.23億,增厚EPS0.068元,2013年凈利潤約3億,公司的投資收益為0.53億,增厚EPS0.16元。
　　依靠華電集團優(yōu)勢,積極借助外力,布局節(jié)能減排和新能源行業(yè)。公司內(nèi)部整合基本完成,機制趨于完善。在此基礎(chǔ)上,公司開始借助于華電集團得天獨厚的背景,借助外力來拓展業(yè)務,在之前與背景全三維公司簽訂戰(zhàn)略框架協(xié)議的基礎(chǔ)上,公司又開始控股武漢天和,掘金等離子點火市場。現(xiàn)在,公司參股重慶海裝,進軍新能源領(lǐng)域,風電是華電集團未來重點發(fā)展的新興能源,公司參股海裝將帶來可觀的投資收益。公司依靠華電集團,積極借助外力,為節(jié)能減排和新能源行業(yè)布局。