九年來首次股權(quán)融資

　　除了用于收購風(fēng)電和火電項(xiàng)目，根據(jù)公告，華能國際融資中將有不超過21億元被用于償還金融機(jī)構(gòu)借款。

　　“華能國際現(xiàn)在負(fù)債率比較高。”彭全剛認(rèn)為，此舉也體現(xiàn)了該公司想更穩(wěn)健地發(fā)展。

　　根據(jù)華能國際2009年三季報(bào)顯示，截至2009年9月30日，公司資產(chǎn)總計(jì)人民幣1884.5億元，負(fù)債人民幣1412.5億元，資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到約74.96％，其中貨幣資金約為63.03億元。

　　對于公司推出的預(yù)案，券商分析師則普遍認(rèn)為對公司業(yè)績影響有限。國信證券指出，由于募資投資項(xiàng)目總裝機(jī)規(guī)模僅395萬千瓦，而目前華能國際已投產(chǎn)控制裝機(jī)規(guī)模已達(dá)4400萬千瓦左右，且上述8個(gè)項(xiàng)目至少有一年左右的建設(shè)期，因此對公司2010年和2011年業(yè)績影響微小。

　　除了募集項(xiàng)目對公司業(yè)績的影響外，公司增發(fā)募資本身也受到了市場的廣泛關(guān)注。因?yàn)槿A能國際自2001年在A股市場上市至今，從未進(jìn)行股權(quán)再融資，完全依靠自身財(cái)務(wù)積累及債務(wù)融資進(jìn)行發(fā)展。但2008年行業(yè)景氣度滑至谷底后公司資產(chǎn)負(fù)債率顯著上升至接近75%的高位，一旦國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性出現(xiàn)緊縮，公司依靠債務(wù)融資進(jìn)行新項(xiàng)目開發(fā)的難度和成本將上升。

　　國泰君安分析師王威認(rèn)為，此次是華能國際上市后第一次再融資，折射了火電行業(yè)景氣度低迷的現(xiàn)狀。根據(jù)對2010年煤炭價(jià)格的預(yù)測，眾多證券公司已經(jīng)下調(diào)了大部分電力公司的盈利預(yù)測，在當(dāng)前煤價(jià)之下，2010年一季度一些電力企業(yè)面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

　　王威認(rèn)為，一旦國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性出現(xiàn)緊縮，華能國際依靠債務(wù)融資進(jìn)行新項(xiàng)目開發(fā)的難度和成本將上升。因此，適度的股權(quán)融資成為該公司維持高速發(fā)展的一種合乎邏輯的選擇。

　　公告顯示，假設(shè)此次定向增發(fā)A股及H股募集約103.1億元，華能國際的資產(chǎn)負(fù)債率將下降至約70.76%。華能國際也認(rèn)為，此舉也將加強(qiáng)公司的資金實(shí)力，有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。