金風(fēng)科技半年報(bào)業(yè)績靚麗。金風(fēng)科技半年報(bào)顯示,公司2015年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入94.29億元,同比增長110.90%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤12.45億元,同比增長276.62%。同時(shí),金風(fēng)科技預(yù)計(jì)2015年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤為17.9億元-23.8億元,同比增長50%-100%,這主要由于2015年市場需求旺盛,風(fēng)機(jī)銷售容量同比增長,同時(shí)公司裝機(jī)容量較去年同期增加,發(fā)電量同比增長。
　　長期來看,風(fēng)電行業(yè)依然具有成長性,2016年風(fēng)電新增裝機(jī)將保持穩(wěn)定:我們預(yù)計(jì)2020年風(fēng)電裝機(jī)規(guī)劃將由原先的2億千瓦上調(diào)到2.5億千瓦左右。很多人擔(dān)心2016年的新增風(fēng)電裝機(jī)將會(huì)出現(xiàn)下滑,根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì),風(fēng)電“十二五”第五批擬核準(zhǔn)計(jì)劃中2016年計(jì)劃完成的風(fēng)電項(xiàng)目超過25GW,所以我們預(yù)計(jì)由于電價(jià)調(diào)整帶來的影響2015年新增風(fēng)電裝機(jī)將達(dá)到一個(gè)短期的峰值超過25GW,雖然2016年的略有下降,但是應(yīng)該能維持在24GW的水平。
　　金風(fēng)科技價(jià)值龍頭,成長依舊:我們預(yù)計(jì)金風(fēng)科技全年風(fēng)電機(jī)組出貨量將超過600萬千瓦(包括對(duì)內(nèi)風(fēng)電機(jī)組出貨),實(shí)現(xiàn)銷量和市場份額的雙增長。在2016年新增風(fēng)電裝機(jī)不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)的情況下,金風(fēng)科技在2MW風(fēng)電機(jī)組和海外市場的帶動(dòng)下,風(fēng)電機(jī)組的銷量可以保持穩(wěn)定甚至增長;同時(shí),我們預(yù)計(jì)金風(fēng)科技2015年新增風(fēng)電場約1.3GW,累計(jì)風(fēng)電場裝機(jī)接近3GW,而且2015-2017年,公司每年的新增風(fēng)電場裝機(jī)將會(huì)超過1GW,這將為公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定的增長提供持續(xù)穩(wěn)定的支持。
　　投資建議:金風(fēng)科技是風(fēng)電價(jià)值龍頭,依然具有成長型。我們預(yù)計(jì)公司2015年-2017年的EPS分別為1.09元、1.39元、1.63元,對(duì)應(yīng)的PE分別為13.7倍、10.8倍、9.2倍。