4月20日，南北車合計總市值超8500億元。這也是A股市場對于央企層次整合最好的一個注解。
　　甚至在盤內(nèi)大幅盤整中，是否逢低介入南北車，成為多個場合爭論的焦點，在筆者與業(yè)內(nèi)人士交流中，出貨者與伺機(jī)介入者各有一番邏輯。
　　這是A股第一個央企層面的改革，卻并非最后一個。僅從4月20日市場大跌中來看，市場給予三大運營商之一的中國聯(lián)通，航運板塊(中海集運、中遠(yuǎn)航運和中國遠(yuǎn)洋)、基建板塊(中國中鐵、中國鐵建，以及中國建筑)等“國字頭”個股，均用漲停板詮釋市場對于央企層面整合的預(yù)期。
　　故事還遠(yuǎn)未結(jié)束，央企作為國內(nèi)最重要的產(chǎn)業(yè)載體，無論央企整合大輪廓下的“合并同類項”，亦或者各家央企內(nèi)部的業(yè)務(wù)鏈條的“合并同類項”，均可能伴隨著大規(guī)模的資本運作，這一系列運作可能也是投資人在本輪牛市可以收獲的最重要的機(jī)會。
　　綠靴資本(微信公號：lvxuezi21)本期關(guān)注的焦點，在于層層研讀目前各家央企的整合動向及路徑，消息面的內(nèi)容亦與投資人分而享之。(李新江)
　　導(dǎo)讀
　　至于央企整合的下一站，在南北車和核電整合已經(jīng)落地后，中國中鐵和中國鐵建的整合則成為了目前不少賣方機(jī)構(gòu)看好的整合下一站。
　　雖然中國交建成為了上市央企分拆上市之風(fēng)潮的先行者，但未必將是最大受益者。
　　“中交吹響分拆號角，中國建筑(601668.SH)最為受益。”作為連續(xù)五年排名新財富第一名的安信證券建筑行業(yè)首席分析師楊濤分析認(rèn)為。
　　據(jù)綠靴資本記者獲悉，對于央企上市公司拆分上市的“放行”實際上早在2014年上半年便已經(jīng)開始試水，而對于旗下細(xì)分業(yè)務(wù)板塊較為密集的企業(yè)而言，每拆分部分資產(chǎn)上市，其集團(tuán)公司的估值都將獲得重估。
　　作為此次上市央企分拆上市的“首當(dāng)其沖”者，中國交建來自于建筑業(yè)也正與國家有關(guān)“一帶一路”政策有著些許關(guān)聯(lián)，而建筑央企的分拆上市中，中國建筑則作為細(xì)分子業(yè)務(wù)最多的建筑類央企，必將成為上市央企分拆的最大受益者。
　　而這一趨勢早在2014年12月初，來自安信證券的一紙名為《超低估值有望修復(fù)，業(yè)務(wù)分拆潛力巨大》的報告中有所預(yù)計。
　　“中國建筑旗下包含多個業(yè)務(wù)板塊，對細(xì)分板塊按照可比上市公司估值進(jìn)行重估有利于重新認(rèn)識其價值。我們選取業(yè)務(wù)相近的行業(yè)龍頭作為可比公司，采用市銷率和改造的市盈率(市值/營業(yè)利潤)進(jìn)行計算，得出各子板塊重估價值達(dá)1052億元，而房建及地產(chǎn)業(yè)務(wù)我們?nèi)园凑展驹泄乐邓剑局毓揽偸兄禐?074億元，超出當(dāng)前市值65%，未來市值提升潛力巨大。”楊濤在2014年12月的上述報告中寫道。
　　據(jù)綠靴資本記者獲得的一份中國建筑資料顯示，目前中國建筑除了基建及地產(chǎn)業(yè)務(wù)外，還擁有安裝、鋼構(gòu)、裝飾、園林、市政、路橋、鐵路等11個子板塊業(yè)務(wù)，在這些子板塊中，2013年營業(yè)利潤過10億的共有三個，分別為路橋、市政和安裝，其中以路橋業(yè)務(wù)的16.4億利潤居首，安裝業(yè)務(wù)以15.4億次之，而設(shè)計、鋼構(gòu)等業(yè)務(wù)2013年營業(yè)利潤也分別達(dá)到7.8億和5.9億，而商混和裝飾業(yè)務(wù)的利潤也近5億。