公司近況
　　龍?jiān)措娏剂?015年2月份發(fā)電量數(shù)據(jù)：在風(fēng)電持續(xù)增長(zhǎng)(1,803GWh，同比增長(zhǎng)11%，環(huán)比下降27%)的推動(dòng)下，
　　2月份總發(fā)電量達(dá)到2,498GWh，同比增長(zhǎng)4%，環(huán)比下降30%。火電發(fā)電量656GWh，分別同比/環(huán)比下降9%/37%。
　　評(píng)論
　　2015年2月風(fēng)電利用小時(shí)穩(wěn)定在133小時(shí)(較2014年2月的137小時(shí)同比下降3%)。風(fēng)電量同比增長(zhǎng)10.7%主要是由于2014年新增裝機(jī)容量1.6GWh，同比增長(zhǎng)13.7%。除云南、內(nèi)蒙古、山東和河北(分別同比增加45%/32%/29%/24%)外，大部分主要區(qū)域的利用小時(shí)均有所下滑(江蘇/福建/甘肅分別分同比減少48%/26%/22%)。
　　由于地理分布上集中于內(nèi)蒙古、云南和山東(占總風(fēng)電產(chǎn)能的50%左右)，預(yù)計(jì)華能新能源2 月份風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)同比上升10~15%。
　　展望未來，我們預(yù)計(jì)2015年風(fēng)電利用小時(shí)將恢復(fù)正常。我們測(cè)算利用小時(shí)每增長(zhǎng)1%，華電新能源、龍?jiān)措娏腿A電福新2015年凈利潤(rùn)將分別增長(zhǎng)3.5%、2%和1.5%。
　　李克強(qiáng)總理在2015年的政府工作報(bào)告中，提出“要大力發(fā)展風(fēng)電”(14年政府工作報(bào)告的表述為“鼓勵(lì)發(fā)展風(fēng)電”)。因此，我們預(yù)計(jì)政府將出臺(tái)更多利好政策(例如可再生能源配額制)，政策執(zhí)行有望趨嚴(yán)，以應(yīng)對(duì)限電問題。海上風(fēng)電場(chǎng)有望成為新的關(guān)注點(diǎn)，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者龍?jiān)措娏驅(qū)⑹芤妗９井?dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2015年預(yù)測(cè)市盈率僅為14倍，歷史平均估值水平為19~20倍。
　　估值建議
　　我們維持2014和2015年每股盈利預(yù)測(cè)0.30元和0.45元，重申推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)10.87港元，對(duì)應(yīng)2015 年預(yù)測(cè)市盈率19倍。