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吉鑫科技:海上風電與風電機組大型化受益者

2014-08-12 來源:中信建投 瀏覽數:552

  公司發布半年報預告
  預計半年度實現歸屬股東的凈利潤與上年同期相比增長500%-550%。主要原因是伴隨風電行業逐漸轉暖,公司銷售收入增加,盈利水平有所提升。
  基本面反轉,業績彈性巨大
  預計公司中報凈利潤約為2795~3074萬元,隨著風電行業的復蘇并持續上行,公司銷量、毛利率與凈利率都將繼續增長。風電主機廠商有較長的庫存周期,雖然去年風電行業拐點已現,但主機廠商仍在去庫存周期之中,直到今年才開始進入加庫存周期。由于主機廠商庫存周期的影響,公司主要產品風機輪轂等零部件從今年開始才出現量利反轉,并且向上的彈性要大于主機生產商。
  預計在海外市場的份額將繼續擴大
  公司的第一大客戶是GEWind,主要市場在美國。2013年由于PTC政策到期,美國新增裝機僅約1GW,而目前已成功延期,2014年新增裝機將恢復到大約10GW的正常水平。同時Vestas去年剝離了自己的鑄件廠,因此會逐漸增加向公司采購量。
  風機大型化趨勢的重要受益者無論是在中國還是在全球范圍內,新增風機的平均單機容量逐漸提高的趨勢非常明顯,風機大型化對供應商批量化提供大型、高質量球墨鑄鐵零部件的能力提出了更高的要求,而公司在大型鑄件領域具有其他競爭對手難以超越的核心競爭優勢。
  海上風電發展的潛在受益者
  海上風電為了降低成本,單體的機組容量比陸上風電要大很多,單機容量一般會超過3MW。超大型的鑄件對供應商的設備、工藝、良品率、質量控制的要求都大幅度提高,致使公司在國內幾乎沒有直接競爭對手,而相對于國外競爭者,公司又具有很大的成本優勢,公司將是國內與全球海上風電的迅速發展的受益者。

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閱讀上文 >> 未來五年北美洲地區風電市場的展望
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