一年以后，面對(duì)中國(guó)新能源行業(yè)42億美元即將到期的債務(wù)，不免令人想起行業(yè)大佬施正榮走進(jìn)無(wú)錫尚德債權(quán)人會(huì)場(chǎng)的悄然無(wú)聲，那是2013年5月22日的下午，529位債權(quán)人在嘈嚷聲中質(zhì)疑超過(guò)百億元人民幣的債務(wù)要如何償還。全球最大光伏企業(yè)無(wú)錫尚德的破產(chǎn)，幾乎所有人都認(rèn)為新能源行業(yè)進(jìn)入了最為艱難的谷底，事實(shí)上，現(xiàn)在看來(lái)并非如此。
    同樣是個(gè)春天，中國(guó)新能源行業(yè)正面臨大規(guī)模的償債潮，6月底之前需償付的42億美元債務(wù)規(guī)模，為前一季度的10倍，年底到期債券規(guī)模達(dá)到歷史最高的77億美元。
    4月18日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開新一屆國(guó)家能源委員會(huì)首次會(huì)議，對(duì)能源發(fā)展戰(zhàn)略方向定調(diào)。
在新一輪機(jī)會(huì)中，有分析人士認(rèn)為，相關(guān)主題性投資概念股有望再度活躍;亦有業(yè)內(nèi)人士提醒，落后產(chǎn)能重現(xiàn)復(fù)工跡象，風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。

    違約風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵

    規(guī)模10億元的“11超日債”(112061.SZ)未能按時(shí)付息，成為國(guó)內(nèi)第一只違約債券。公司債信用隨之受到負(fù)面影響，隨著4月份公司年報(bào)密集披露，由此或?qū)⒁l(fā)債券市場(chǎng)新一波評(píng)級(jí)下調(diào)。
    4月22日，長(zhǎng)城證券分析，“4月暫停上市債券將有10只以上，年報(bào)披露即停牌的風(fēng)險(xiǎn)加大，且違約風(fēng)險(xiǎn)也開始發(fā)酵，收益率還有上行空間，其中，AA+、AA、AA-級(jí)公司債評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)最大。”其指出，今年還將爆發(fā)違約事件，國(guó)內(nèi)今年或有垃圾債相關(guān)投資基金出現(xiàn)。
4月29日，*ST超日年報(bào)顯示，2013年度營(yíng)業(yè)收入5.51億元，同比下降66.3%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則虧損14.52億元。已是公司連續(xù)三年虧損，按照深交所上市公司相關(guān)規(guī)定，將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。
    經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)了解到，目前超日公司被訴案件高達(dá)114起，總涉案金額約為23.76億元。4月上旬，上海毅華金屬材料有限公司以超日公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力為由，向上海一中院提出對(duì)公司進(jìn)行破產(chǎn)重整的申請(qǐng)。公司是否進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，尚待法院受理結(jié)果。
    目前，超日公司資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)100%，資產(chǎn)總額62.70億元，負(fù)債總額為65.48億元。涉及12家銀行共計(jì)14.75億元貸款，有11家銀行的13.25億元銀行貸款逾期。
    超日公司亦承認(rèn)，公司存在終止上市的風(fēng)險(xiǎn)，“11超日債”亦可能自年報(bào)披露后，被終止上市。
    這才僅是個(gè)開始。多家研究機(jī)構(gòu)表示，最壞的時(shí)候并未過(guò)去，新能源行業(yè)的洗牌并未隨著無(wú)錫尚德的破產(chǎn)重整而結(jié)束，而是會(huì)在年報(bào)公布后，迎來(lái)新的一波評(píng)級(jí)下調(diào)潮，規(guī)模可能超過(guò)去年。
    彭博社的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在今年6月底之前，中國(guó)太陽(yáng)能、風(fēng)能、水電類公司需償付的債務(wù)高達(dá)約42億美元，是前一季度的10倍。而至今年年底，這個(gè)行業(yè)的到期債券規(guī)模達(dá)到歷史最高的77億美元。
    “2014年可能是目前為止，中國(guó)信用債歷史上違約風(fēng)險(xiǎn)最高的一年，其中3至5月由于債券到期量大，疊加年報(bào)披露期，是負(fù)面信用事件的高危期。”中金公司在報(bào)告中提到。
    超日債券持有人告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，目前最為擔(dān)心的是本金償還問(wèn)題，該債券共有6700多名持有人，多數(shù)為個(gè)人投資者。他們表示，在債券購(gòu)買時(shí)主要聽信某電視臺(tái)的推薦，而募集說(shuō)明書也呈現(xiàn)基本面向好。中信建投是“11超日債”的承銷保薦人和受托管理人，債券票面利率高達(dá)8.99%。然而，該債券在發(fā)行當(dāng)年即面臨大幅虧損。債券持有人認(rèn)為，“11超日債”并不具備發(fā)行條件，但仍然被中信建投保薦，應(yīng)該承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。