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紅色華潤特別時刻:國資委官員出面“維穩(wěn)”

2014-04-29 來源:新京報 瀏覽數(shù):2249

  華潤大量收購,常給外界以“不差錢”的印象。宋林曾撰文稱,自2001年至2012年,華潤總投入2623億元,通過并購或重組,發(fā)展起七大領(lǐng)域。事實上,華潤集團的部分資金,來源于資本市場上的運作。
  資本優(yōu)勢打破自然整合
  回顧華潤擴張,其并沒有在某個行業(yè)做大做強,而是哪個產(chǎn)業(yè)有機會就經(jīng)營哪個產(chǎn)業(yè)。華潤通過大量收購,以資本優(yōu)勢,打破行業(yè)自然整合的節(jié)奏,以求快速成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者,迅速在量上形成優(yōu)勢。宋林表示,“至于(收購的)標的不重要。有些是先接手,后談價格。有些是戰(zhàn)略性投資,例如三九,(華潤花了)45億元。戰(zhàn)略性投資不能微觀看一個維度,那可能會錯失良機。”
  例如在啤酒行業(yè),1994年,華潤并購雪花啤酒,在之后的十年里,華潤連續(xù)并購了37家啤酒企業(yè),并初步實現(xiàn)了啤酒行業(yè)的全國布局,與青島啤酒等一起并列我國啤酒行業(yè)龍頭的位置。華潤雪花啤酒,在全國就有80家啤酒廠,共占有中國啤酒市場的21.7%份額,是中國及全球銷量最大的單一啤酒品牌。2011年,成為中國第一個年銷售量突破千萬噸的啤酒公司。

  在零售、地產(chǎn)、電力、醫(yī)藥等領(lǐng)域,華潤都進行著快速擴張。以零售為例,自2001年以來,華潤就完成了十多起收購,在江蘇、江西、陜西等地布局,迅速搶占市場,使其成為中國最大的零售連鎖巨頭之一。
  宋林曾撰文解釋華潤的多元化發(fā)展策略稱,在多元化的發(fā)展中,可以通過收購兼并實現(xiàn)跨越式發(fā)展的優(yōu)勢;通過合理的業(yè)務(wù)組合實現(xiàn)穩(wěn)定增長的優(yōu)勢,多業(yè)務(wù)組合可以使華潤的業(yè)績呈現(xiàn)“東方不亮西方亮”的特點,面對經(jīng)濟危機有更好的抗風(fēng)險能力;通過產(chǎn)業(yè)進退實現(xiàn)資產(chǎn)素質(zhì)持續(xù)提升的優(yōu)勢等。
  對于收購的標準,宋林曾在接受媒體采訪時稱:“第一,行業(yè)聚焦;第二,區(qū)域聚焦;第三,業(yè)態(tài)聚焦。”
  高頻從資本市場拿錢
  華潤集團前董事長寧高寧曾說,“無法想象華潤不托生于香港資本市場會怎樣?”
  目前,華潤集團旗下有5家香港上市公司。從資本市場拿錢,成為這5家公司近年來的“高頻動作”。
  以華潤置地為例,2006年,其以每股3.725元的價格配售3億股,集資凈額10.95億港元;2009年5月,華潤置地再次配售3億股,此時的配售價格為14.34港元,共籌集43億港元。根據(jù)安排,這些配售資金的用途為“收購內(nèi)地的土地”。2009年,正值房價、地價暴漲。
  為收購鄭州、天津等地的燃氣業(yè)務(wù),2010年,華潤燃氣配售新股集資25億港元;兩年后,華潤燃氣再度出手,集資27.44億元。
  2007年,華潤電力則以每股24.3港元的價格增發(fā)2億股。此次籌集的48億港元,用于在內(nèi)蒙古購買煤礦。
  “利用有力的資本環(huán)境,開展配股集資,使上市公司獲得了業(yè)務(wù)發(fā)展資金。”宋林曾在一份報告中闡述道。
  華潤水泥的“退市后再上市”,也是華潤管理層“玩轉(zhuǎn)”資本市場的力作。受宏觀調(diào)控所致,2006年,國內(nèi)水泥行業(yè)形勢低迷,“華潤水泥得不到資本市場的支持,失去了融資能力”。2006年7月,華潤集團決定私有化華潤水泥。根據(jù)當時的報道,華潤集團為私有化付出的總代價約4.28億元。
  三年后,國內(nèi)的大規(guī)模投資拉動了水泥行業(yè)復(fù)蘇。2009年,華潤水泥重新登陸聯(lián)交所。此次,憑借“優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)和強勁的盈利能力”,華潤水泥“贏得投資者的一致追捧”。最終,華潤水泥重返資本市場,帶回了60多億元的募資。國資委網(wǎng)站的一篇報道評價稱,“雄關(guān)漫道真如鐵,而今邁步從頭越”。
  過去數(shù)年間,華潤系還頻頻發(fā)公司債[0.02%],用以建設(shè)項目或緩解現(xiàn)金流壓力。公開報道顯示,華潤股份就在2008年發(fā)行了一筆85億元的債券;一年后,其又通過發(fā)債募資50億元。
  各子公司中,華潤電力于2010年發(fā)行了額度達38億元的公司債,用途為“建設(shè)工程項目、償還銀行貸款及補充現(xiàn)金流”。而華潤三九也在去年宣布,擬發(fā)行不超過10億元的公司債,用以償還銀行貸款等。
  “償還銀行貸款”等表述頻繁出現(xiàn),一定程度上顯示出華潤系對于貸款的高度依賴。

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