市占率持續增長可期：根據金風科技在過去兩年在國內項目中標情況，我們測算出公司保住22.5%的份額沒有疑慮；根據：（1）、能源局第三批風電項目和哈密特批項目中，給公司優勢區位—新疆的傾斜；（2）、公司和新疆區政府的深度合作—公司董事長升任新疆唯一一家以清潔能源為主業的新疆新能源公司（國資）；（3）、“疆電外送”電網通道的建設，我們預計2014/15年公司在國內實現26%/28%的市占率可能性極大。通過全球視野，公司長期市占率的上限有望突破35%，成長值得期待。
　　訂單結構改善，毛利提升在即：2013年中期公司訂單中僅剩的1/3來源于2011年的低價訂單，預計將在2014年上半年消化殆盡，疊加市場風機量價持續穩升的暢旺狀況，毛利率繼續提升已是必然，參考價格漲幅對毛利率彈性的貢獻并考慮成本控制因素，我們測算，2014/15年公司風機業務的毛利率有望提升至18.6%/19.5%。
　　發電、運維確保長期收益：公司2014年有望新增1GW以上的風電權益裝機，保守估計2015年保持同等規模。我們預計公司2014/15年的權益裝機容量將達到2.16/3.16GW，呈爆發式增長，毛利率由于風電消納改善，有望從2013年中期的66%提升至67%和68%；此外，公司超過15GW的風機保有量也為今后在運維市場超過20年的持續發展奠定基礎。
　　股價催化因素：兩大政策及后續核準項目名單有望出臺，刺激行業發展
　　風險因素：風電上網電價下調及“疆電外送”通道建設不達預期的風險盈利預測及估值：
　　我們預計公司2013/14/15年的收入分別為142/170/228億元，凈利潤為8/11/18億元，EPS分別為0.29/0.42/0.68元。考慮到公司作為A股最純粹的風機企業及其難以撼動的龍頭地位，給予公司2014/15年30/20倍估值，以及13.10元/股的目標價，首次給予“買入”評級。
　　公司是中國機電產品的搖籃，在大中型交直流電機有突出的行業地位和盈利能力。湘電是中國電工行業的大型骨干企業。公司基于電機電控集成技術做產業延伸，目前股份公司形成了大中型交直流電機、風力發電系統、水泵及配套產品、城軌車輛牽引系統四大業務板塊。電機業務是公司根基，有著穩定而較強的盈利能力以及領先的市場地位，在大型船舶特種電機、高效節能電機等領域是引領者。