2008-2011年，煤價暴漲，催生煤電聯(lián)動政策，但為保障民生，上網(wǎng)電價多次未調(diào)整到位，火電板塊還是連年虧損，隨著2012年煤炭“十年黃金期”的結(jié)束，火電扭虧為盈，現(xiàn)有的煤電聯(lián)動政策是否繼續(xù)保留或作新的調(diào)整，都存在很大的不確定性。去年 9月，國家下調(diào)火電上網(wǎng)電價，提高環(huán)保電價和除塵補貼及新能源補貼，向社會傳遞出總體電價水平基本不變、著力調(diào)整電價結(jié)構(gòu)、促進火電節(jié)能減排和鼓勵清潔發(fā)展的強烈信號。從近期看，火電企業(yè)面臨上網(wǎng)電價下調(diào)和煤炭運費上漲的雙重壓力；從長遠看，各級政府是不是最終放權(quán)于市場，還煤炭市場一個本來面目，并在發(fā)電側(cè)實行“競價上網(wǎng)”，激發(fā)和釋放市場活力，還有待進一步觀察。

　　3.非電產(chǎn)業(yè)盈虧分化，資產(chǎn)負債率仍然偏高，轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)面臨新挑戰(zhàn)，盈利保障壓力仍然不小。2013年火電業(yè)績最為“搶眼”，五大集團總計盈利545億元，占利潤總額的73.6%，成為2008年以來最為強勢的反彈。但是，非電產(chǎn)業(yè)由于市場變化快，出現(xiàn)了盈虧分化：科技、環(huán)保、金融、物流等非電產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，利潤貢獻度不斷提高；煤炭、煤化工、鋁業(yè)等非電產(chǎn)業(yè)盈利普遍下降，甚至虧損。2013年五大發(fā)電集團煤炭產(chǎn)業(yè)（含煤化工）只有一家盈利，四家虧損，共計虧損24.4億元，成為負面拉動的最大因素。

　　近年來，發(fā)電行業(yè)的資產(chǎn)負債率開始穩(wěn)中有降。但是，2013年五大發(fā)電集團平均資產(chǎn)負債率仍高達84%,相對于同期113家央企63.3%的平均資產(chǎn)負債率，已連續(xù)8年高位運行；財務費用總計1851.2億元，相當于同期利潤總額的2.5倍。降低資產(chǎn)負債率、去“杠桿化”的任務緊迫而艱巨。

　　在發(fā)電企業(yè)繼續(xù)控制投資規(guī)模，千方百計開展資本運作，降低融資成本的同時，客觀上要求行業(yè)持續(xù)盈利，提高盈利保障能力。據(jù)分析，2013年五大發(fā)電平均營業(yè)利潤率6.62%、成本費用利潤率7.03%，只是恢復到“正常合理”的盈利水平，首次超過央企平均水平，仍低于同為能源央企“三桶油”的盈利水平，更遠低于神華的盈利水平。而且火電企業(yè)連續(xù)虧損四年，2012才開始轉(zhuǎn)折向好，歷史欠帳沒有消化完，至今仍有近30%的虧損面。

　　4.資源環(huán)境承載能力減弱，節(jié)能減排、電源結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力劇增，清潔發(fā)展可望再度提速。2008年以來，發(fā)電行業(yè)加快調(diào)整電源結(jié)構(gòu)，取得明顯成效，截止2013年底，我國煤電裝機容量占比已下降到70%以下，水電、風電、核電、太陽能、燃氣發(fā)電等清潔發(fā)電裝機比重已提高到37%（4.61億千瓦），發(fā)電量占比26%（1.4萬億千瓦時）。但是，與環(huán)保的倒逼機制、生態(tài)文明和“美麗中國”的建設還有不小的差距。