新能源產(chǎn)業(yè)的支持政策成為國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備行業(yè)的重要驅(qū)動(dòng)力，風(fēng)機(jī)企業(yè)的盈利也在持續(xù)改善。分析人士預(yù)計(jì)，未來兩年我國(guó)風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)仍處于高速增長(zhǎng)期，金風(fēng)科技、東方電氣等龍頭股值得長(zhǎng)期看好。

　　今年仍將穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　在政策的扶持下，國(guó)內(nèi)風(fēng)電建設(shè)如火如荼。2008年中國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)達(dá)到625萬千瓦，同比增長(zhǎng)89%；風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)達(dá)到1215萬千瓦，上網(wǎng)電量120億千瓦時(shí)，占總發(fā)電量的0.04%。

　　光大證券分析師指出，刺激風(fēng)機(jī)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)的因素有三：一是國(guó)家為拉動(dòng)投資大力發(fā)展新能源。2008年起新能源類項(xiàng)目的審批加速，條件放松；二是火電行業(yè)盈利能力下降，各大電企將投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向風(fēng)電領(lǐng)域；三是國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模迅速擴(kuò)張，供求矛盾緩解。

　　展望2009年，政策對(duì)新能源的持續(xù)支持以及風(fēng)機(jī)企業(yè)盈利水平的持續(xù)改善成為風(fēng)電設(shè)備行業(yè)的雙重動(dòng)力，增值稅轉(zhuǎn)型更是大大提升了風(fēng)電運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的內(nèi)部回報(bào)率，從而刺激了對(duì)風(fēng)電設(shè)備的需求。中金公司分析師預(yù)計(jì)，2009年風(fēng)電新增裝機(jī)將達(dá)到813萬千瓦，同比增長(zhǎng)30%。

　　不過，聯(lián)合證券分析師指出，風(fēng)電整機(jī)產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目從建設(shè)到投產(chǎn)預(yù)計(jì)需要1.5-2年的時(shí)間，從開始投產(chǎn)至產(chǎn)能有效利用預(yù)計(jì)需要半年時(shí)間，因此2008年、2009年新投產(chǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)能將在2010年充分釋放。通過對(duì)主要風(fēng)電整機(jī)廠商產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)，分析師預(yù)計(jì)2010年內(nèi)資和外資廠商的有效產(chǎn)能分別為1200萬千瓦和200萬千瓦，行業(yè)需求為1100萬千瓦左右，行業(yè)可能面臨產(chǎn)能過剩的局面。

　　內(nèi)資龍頭值得關(guān)注

　　2009、2010年市場(chǎng)的超預(yù)期景氣將帶來風(fēng)電設(shè)備上市公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。聯(lián)合證券分析師指出，經(jīng)過近四年的爆發(fā)式增長(zhǎng)，風(fēng)電設(shè)備需求旺盛，產(chǎn)能擴(kuò)張步伐滯后，呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，風(fēng)電主要零部件廠商在產(chǎn)業(yè)鏈中處于強(qiáng)勢(shì)地位。不過，隨著行業(yè)的發(fā)展，整機(jī)廠商在產(chǎn)業(yè)鏈中議價(jià)能力將逐步提升，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)將會(huì)向整機(jī)子行業(yè)轉(zhuǎn)移。在整機(jī)子行業(yè)業(yè)中，分析人士普遍認(rèn)為，隨著內(nèi)資廠商的技術(shù)、工藝逐步成熟，國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈趨于完善，預(yù)計(jì)2009年內(nèi)資整機(jī)進(jìn)口替代的趨勢(shì)仍將延續(xù)。

　　個(gè)股方面，方正證券分析師指出，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的內(nèi)資整機(jī)龍頭金風(fēng)科技、東方電氣和華銳風(fēng)電（非上市公司）的市場(chǎng)份額居于領(lǐng)先地位。在關(guān)鍵零部件相對(duì)短缺階段，先發(fā)企業(yè)獲得了下游零部件供應(yīng)量上的傾斜，相對(duì)于新進(jìn)入整機(jī)企業(yè)，產(chǎn)能擴(kuò)充獲得了保證。隨著龍頭企業(yè)兆瓦級(jí)產(chǎn)能的大量釋放，其先發(fā)優(yōu)勢(shì)將更為鞏固，規(guī)模效應(yīng)也將得到更好體現(xiàn)。

　　另一方面，整機(jī)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)出寡頭競(jìng)爭(zhēng)的局面。隨著時(shí)間的推移，整機(jī)行業(yè)集中度將再度提高。光大證券指出，盡管市場(chǎng)的超預(yù)期景氣延緩了行業(yè)整合的到來，但2012年后國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備市場(chǎng)必將趨于平穩(wěn)，競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)走向整合將是長(zhǎng)期的必然，只有金風(fēng)科技、東方電氣這樣的少數(shù)龍頭企業(yè)能夠長(zhǎng)期保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)地位，甚至進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)一步拉開與國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的差距。