新疆核準(zhǔn)規(guī)模最高,低風(fēng)速區(qū)占比加大。在“十二五”第四批風(fēng)電的2760 萬千瓦核準(zhǔn)裝機(jī)中,新疆地區(qū)(包括新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán))共獲批304.5 萬千瓦,居國內(nèi)首位;其中華中、華東和華南等低風(fēng)速地區(qū)的核準(zhǔn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了第四批風(fēng)電核準(zhǔn)規(guī)模的60%,其中湖南省的核準(zhǔn)規(guī)模達(dá)到了200 萬千瓦。我們認(rèn)為,新疆地區(qū)審批裝機(jī)放量,主要是受益哈密到鄭州特高壓線路的投運(yùn),本地消納無礙;國家對低風(fēng)速地區(qū)的項目審批放量,主要是考慮這些地區(qū)靠近負(fù)荷,基本無限電。所以總的來說,消納好的地區(qū)此次審批量較大。

　　前四批風(fēng)電項目核準(zhǔn)總量超1 億千瓦。從2011 年開始的4 批“十二五”風(fēng)電項目審批,歷次核準(zhǔn)總?cè)萘糠謩e為2883 萬千瓦、2528 萬千瓦、2872 萬千瓦,加上此批的2760 萬千瓦,總核準(zhǔn)量超過1 億千瓦,超出市場的預(yù)期。

　　未招標(biāo)容量保障未來幾年增長。根據(jù)金風(fēng)科技在2013 年中報業(yè)績發(fā)布會發(fā)布的數(shù)據(jù),截至13 年7 月,總審批項目90.4GW 中約有60%的項目還沒有招標(biāo)或者開建,即54GW。我們假設(shè)13 年下半年內(nèi)開工10GW,然后加上此次的27.6GW,預(yù)計2013 年底已經(jīng)審批未開建的風(fēng)電項目達(dá)到約72GW,可保障2014-15 的裝機(jī)總量持續(xù)增長。

　　相關(guān)區(qū)域的風(fēng)電設(shè)備廠商有望受益。對于新疆地區(qū)的大量裝機(jī)獲批,受益最大的整機(jī)廠商就是本地企業(yè)金風(fēng)科技和在哈密地區(qū)擁有廠房的風(fēng)塔企業(yè)泰勝風(fēng)能。華中、華東和華南地區(qū)獲批裝機(jī)的增長將使得湘電股份、明陽、上海電氣、天順風(fēng)能等風(fēng)電設(shè)備廠商利用運(yùn)輸成本優(yōu)勢獲得較多訂單。

　　投資建議:隨著輸電通道建設(shè)的加速和補(bǔ)貼的到位,風(fēng)電行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇趨勢明顯,第四批項目審批量的超預(yù)期又給市場打了一劑強(qiáng)心針。建議持續(xù)關(guān)注金風(fēng)、湘電等整機(jī)廠商以及天順、泰勝等風(fēng)塔廠商。

　　風(fēng)險提示:輸電通道建設(shè)放緩、風(fēng)電電價大幅下調(diào)、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑